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  • 私募股权12月报:创梦天地二度上市,迎版号审批利好

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    【字体: 2018-12-26作者:夏舞阳、杨美晨 访问量:105

    亚搏体育研究工作坊 核心观点

    1. 募集市场较三季度有所好转;投资规模环比大幅减少,整体平均单笔投资金额减少明显;海外上市热度较前几个月下降。

    2. “双十二”发力线下新零售,有望成为互联网用技术、平台与数据反哺线下商业的开端;众多互联网玩家入局To B端的供应链蓝海,借由技术和运营来重塑餐饮行业的农产品供应链;近来 “背景提升”成为在线国际教育中的一个新兴服务,300亿留学背景提升市场待开发。

    3. 随着BATJ纷纷入局,汽车后市场将进入洗牌期,被巨头们并购整合将会是行业未来的主旋律;创梦天地二度上市后深度破发,但是突迎政策利好,公司游戏储备丰富,已实现多元化发展,且与大股东腾讯战略合作,未来收益依然可期。

    正文

    私募股权12月报:创梦天地二度上市,迎版号审批利好

    1

    募:相较于三季度有所好转

    2018年11月,PEVC一共有62只基金完成募集,基本与上月持平(+2%);共募集171亿美元,比上月大幅增加(+229%),这主要是因为太盟投资集团旗下第三期主要针对亚洲市场并购投资的太盟亚洲基金,已经成功完成超过60亿美元的募集。除去这一只基金,11月的募集情况依然好于上月,甚至好于整个三季度的情况。

    私募股权12月报:创梦天地二度上市,迎版号审批利好

    伴随着各项监管政策的出台,市场流动性紧张,2018年前11月,VC/PE募集完成基金共797支,同比下降32.29%,募集总规模1006.79亿美元,同比下滑64.06%。经历寒冬的股权投资市场,一定会走向规范健康的发展之路。

    2

    投:VCPE投资疲软

    11月份VC、PE市场合计发生投资案例有484笔,环比减少了4%;披露投资规模合计约67亿美元,环比减少43%,整体平均单笔投资金额减少明显。

    自9月份开始,创投市场显现疲软态势,11月份共有373笔投资案例,比上月微增2.19%;共投资43亿美元,比上月减少20.37%,低于去年同期。

    私募股权12月报:创梦天地二度上市,迎版号审批利好

    PE市场融资热度自7月份下降之后,波动不大,但是融资规模起伏明显,11月份共发生111笔投资,比上月增加8.82%;投资总金额只有24亿美元,比上月大幅减少61.9%。

    私募股权12月报:创梦天地二度上市,迎版号审批利好

    从18年以来的11个月看:


    创投市场

    从2013年到现在,创投市场融资交易活跃度稳中有升,而仅2018年前11个月的融资总规模已经创2013年以来新高。

    创投市场的资本普遍倾向于投资成本相对较低、成长动力较强、发展潜力较大的早期项目,前11个月的项目投资集中在天使轮到A轮。农村综合物流提供商--村鸟获得今年最大天使轮融资,由中国银泰投资有限公司、华平投资领投,共计2亿元。

    从投资的细分领域看,互联网、医疗健康、IT及信息化等行业是今年投资的热点,三者案例数量合计占比41.21%,合计吸收今年以来融资额的38.12%。

    另外,今年以来,汽车行业大额融资频发,仅单笔融资额在亿美元以上的有18起。其中,瓜子二手车获得腾讯领投、工银国际、云锋资本等跟投的8.18亿美元C轮投资,为创投市场汽车行业最大规模融资案例。

    18年以来,金融领域也吸金无数,其中融资规模最大的为京东金融,获得中信资本、中金资本、中银集团等机构的20.56亿美元的投资。壹账通则获得IDG资本、日本SBI 6.5亿美元的投资。

    PE市场

    2018年的融资热度明显高于之前年份,前11个月共有1518笔融资事件,同比增长21.34%,共计融资910亿美元,同比增长44.9%。

    从细分轮次看,91.3%的交易都是Growth,共计1386起融资案例,融资总规模达464.19亿美元,占11个月以来全部融资额的50.99%。

    18年前11个月,PE市场的资金主要集中在金融、运输物流和医疗健康,三者合计吸收总融资额的半数以上。其中,金融行业共发生融资案例65起,融资总规模达180.11亿美元,融资规模最大的当属蚂蚁金服140亿美元Pre-IPO融资。

    3

    退: 境外IPO热度下降

    在投资退出方面,大部分基金通过企业上市退出。

    其中,专注于时尚女性消费者的电子商务网站蘑菇街在美国上市,从A轮开始陪伴其成长的蓝驰创投顺利退出,一起退出的还有高瓴资本、挚信资本、贝塔斯曼、中国平安、启明创投、红杉资本中国等基金。

    私募股权12月报:创梦天地二度上市,迎版号审批利好
    私募股权12月报:创梦天地二度上市,迎版号审批利好

    在IPO市场方面,11月份,共有14家中国企业IPO,比上月减少2家(-13%)。其中,通过海外上市的企业仅有6家,占比有所减少,海外上市热度较前几个月下降。

    私募股权12月报:创梦天地二度上市,迎版号审批利好

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    本月热点

    1)“双十二”发力线下新零售

    事件: 今年双十一天猫创造了2135亿全新的成交记录;时隔一月,双十二缓缓而来,它试图在消费场景下与双十一划清界限,全面加速推进了本地生活市场的人、货、场的数字化进程,为商家升级线下新零售打下基础。

    背景:相比双十一,双十二不仅成为全国消费者的线下吃喝玩乐狂欢节,更是全国本地生活服务类商家的专属节日;数据显示,今年参与口碑和饿了么 1212 吃喝玩乐节的线下商家已超过了 200 万家,包括星巴克、肯德基、麦当劳、必胜客等品牌,涵盖餐饮、便利店、生鲜、美容美发、购物中心、医药等日常生活全场景。

    评价:这两年,线下移动支付从最初的超市、便利店,开始渗透到街头巷尾的各行各业,甚至国际市场。移动支付给商家带来的价值也远远不止高效,还有转型的机遇。不管是平台还是商家都开始意识到,“双12”不仅仅是一场线上+线下的消费狂欢,也是互联网用技术、平台与数据反哺线下商业的开端。

    2)B2B供应链电商带动餐饮大掘金


    事件:随着C端的餐饮消费需求升级和城市规划的调整,低效的传统供应链也不得不求变。在食材供应链中,渠道方的加价率往往最高,因此不少拥有互联网基因的玩家开始入局To B端农产品供应服务的蓝海,纷纷希望能借由技术和运营来重塑餐饮行业的农产品供应链。

    背景:在B2B农产品电商玩家中,有大力发展自营模式的美菜、链农等,也有做“轻”撮合模式的宋小菜、一亩田等。前者是自身承包了采购、存储、物流等多个流程,盈利来源主要是食材费用的差价;而后者是通过互联网产品或服务来链接供应商与B端客户,促成双方交易,收取分销佣金或服务费用。

    评价:当外卖市场被美团和饿了么两大巨头牢牢守住,To C的餐饮再难有新的系统性机会。这时,产业目光集体向上游走,环节众多、过程极不规范的To B农产品供应成为了一个闪闪发光的大机会,每个餐饮食材B2B电商希望成为那个用互联网技术的支点将传统农业撬起的幸运儿,农产品供应链的提升或将带动整体餐饮产业的全方位升级。

    3)300亿留学背景提升市场待开发

    事件:近年来留学前的“背景提升”成为在线国际教育中的一个新兴服务,以C2C/B2C的商业模式,为留学预备军提供整套的生涯规划方案或单个科研项目、论文文书或学科竞赛的指导,申请名校时能够具备更有竞争力的“背景简历”,同时也训练学生的科研能力或学术功底。

    背景:据估算,整个“背景提升”市场主要集中在300亿左右的留学市场,广义还包含千亿新高考市场、一两百亿左右的STEAM以及整个学科能力素拓市场,因此有着极大的市场规模及潜力。

    评价:过去背景提升服务主要有原先留学市场的玩家直接拓展出“自招背景提升”“新高考学业规划”等业务,而很多此前一直找不到交付出口、看起来非刚需的STEAM教育培训机构,也开始切入这一赛道,市场新需求出现后各细分赛道玩家纷纷“跨界”涌入,一时间“背景提升”市场十分火热。

    4)驿公里获阿里巴巴战略投资


    事件:智能洗车公司驿公里近日完成B轮融资,独家战略投资方是阿里巴巴,融资金额未透露。本轮融资将主要用于网点布局和技术研发。

    背景:汽车保有量的不断增加,以及汽车平均年龄的不断增大,保证了中国汽车后市场巨大的市场规模。截至2017年底,中国汽车车后市场规模超1万亿人民币。但是汽车后市场企业数量多、规模小、行业集中度低,处于相对混乱的竞争状态。

    评价:今年8月,阿里巴巴开始在汽车后市场上发力,与金固汽车超人、康众汽配成立了合资公司“新康众”。这一次,阿里又拿起智能洗车这一块拼图,补全了自己在汽车后市场上缺失的一角。随着阿里、腾讯、百度、京东等巨头的纷纷入局,汽车后市场的竞争将更加激烈。巨头们自身强大的资本、流量和技术也将会给行业的发展带来诸多积极的影响,汽车后市场将进入洗牌期,被巨头们并购整合将会是行业未来的主旋律。

    5)创梦天地二度上市

    事件:成功推出过《神庙逃亡》、《水果忍者》、《地铁跑酷》等多款国民手游的创梦天地,从纳斯达克退市两年后二度上市,这一次选择的是香港市场。但是在12月6日上市首日便深度破发,并接连三日走低。

    背景:创梦天地的主营业务是游戏和广告,是中国引进及发行海外游戏的最大独立手游发行商。腾讯是其最大机构股东,持股超过20%,何猷君担任首席营销官,王思聪通过普思资本持股3.38%,另有索尼集团和京东作为基石投资者。

    评价:创梦天地上市即破发主要是受到今年游戏版号审批政策收紧的影响。另外,从招股说明书看,公司早期发行的多款热门游戏已经进入成熟期或衰退期,收益出现了下滑。但是从12月21日中宣部消息看,游戏版号审批回归常态,创梦天地游戏储备丰富,目前有25款游戏预期于2018年及2019年上线。公司已经实现多元化发展,游戏业务占比逐步减少。并与大股东腾讯展开深度合作,包括线下娱乐体验店、IP、游戏、广告等,未来创梦天地的收益依然可期。

    -End-

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