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  • 钻石年会 | 2016:经济放缓+市场波动,海外配置必不可少

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    【字体: 2015-11-27来源:亚搏体育财富 作者:整理 李雯 访问量:609

    钻石年会 | 2016:经济放缓+市场波动,海外配置必不可少

     

    Panel嘉宾

    邓海峰:元昊投资管理有限公司基金经理

    徐伟豪:博茂集团新兴市场投资基金经理

    武 芹:道富环球投资管理中国业务主管

    谢宛芝:贝莱德中国零售业务总监

    张淑婉:上投摩根香港子公司投资总监

     


    Q&A

     

    1、今年全球资本市场发生很多事情,对于2015年,你们有什么感想,对于2016年又有何猜想?

     

    邓海峰:

     

    2015年是过去5年里波动最大的一年,无论是A股还是港股,可以说是经历了“过山车”般的一年。谈到未来我觉得不应该用“猜想”,而应该用“判断”这个词。我内心深处依然非常看好中国股票市场,无论是A股还是港股,只要是优秀的公司就有被投资的价值。因为财富管理是找一个财富的载体,而股权投资是分享经济成长的最好方式。中国过去三十年经历了高速成长,但优质上市公司的股权其实还是稀缺资产。展望未来,缺的不是钱,是优秀上市公司。资产价格上涨唯一的核心原因是需求大于供给,需求是波浪式上升的,所以我坚定地看好中国股权市场,这是财富保值增值最有效的手段。

     

    徐伟豪:

     

    中国还是有非常多优秀的公司,所以投资的关键点是在什么时点、以什么价格进入这个公司。2015年还没结束,将来一个月还会有非常多的事情发生,比如美联储升息。用“波动”来形容2015年再恰当不过。不止是A股市场,美股市场波动也很大。而波动的市场环境是对冲基金经理发挥才能的最好时机,因为不论是市场上涨还是市场下跌都能享受到回报。预期2016年波动仍然存在,我们喜欢这种波动,希望对冲基金经理能够赚取两个方向的收益。

     

    武芹:

     

    大家不要害怕波动,波动是投资界永恒的话题。2015年“股债双杀”,股市、债市没有起到双方互补的防御性功能。预计2016全球经济依旧放缓,波动性仍然存在。另外,我建议各位动态配置海外资产,静态的配置在市场波动时是抓不住机会的。

     

    谢宛芝:

     

    我们在2014年底做过对2015年的展望,关键词是“分歧”。投资要了解各国央行的政策。2008年金融危机爆发后,各国央行尽量保持宽松的政策以推动经济复苏。但是2015年各国央行的政策出现了分歧,美联储升息,而其他国家量化宽松了。到了2016年,分歧仍然会存在,波动也会持续。展望未来,投资机会有两点:一是经济的缓慢增长会持续更久,这是长远趋势,因此我们要找到低增长环境中的高增长机会,比如医疗板块。二是在波动的市场中,利用量化投资,针对市场的波幅寻找投资机会,波动大也可能赚到更多钱。

     

    张淑婉:

     

    今年中国很重要,明年可能更重要,A股明年可能被纳入MSCI指数。在需求不振的情况下,明年商品不会太好,但不会像今年有那么大的跌幅。在欧洲、日本和中国实行量化宽松政策的大背景下,投资成本小、货币流动性好,资产类投资会有较好的收益。

     

    2、全球二级市场有哪些投资机会?

     

    邓海峰:

    长期来说,我不是很在乎GDP数据,这没有太大意义。作为一个基金经理,要做到的是尽量少犯错误。在长期看好的市场里,最重要是跑赢指数。跑赢指数,就一定要配置股权资产。我们可以参照发达国家的情况,在和平年代里,股票永远是震荡向上的,美国股票永远在涨,道琼斯指数一定会上十万点。不同的基金有不同的操作手段,怎么玩都行,重要是比90%的人玩得好。从个人角度来讲,我不做择时,因为我做得不好,不能跑赢90%的玩家。但是我们在挑选公司方面自以为好于80%的人。我们去寻找真正优秀的能给股东创造价值的公司,成为它们的小股东,分享它们成长的增值收益,这就是我的投资逻辑。现在是很好的投资窗口,我不在乎GDP数据,不在乎整个市场情绪,我有一个简单的结论,在市场低点买,一定赚钱。

     

    徐伟豪:

     

    我们投资目标是对冲基金,追求的是绝对收益。巴菲特说投资有两个要点:第一条是千万不能输钱,第二条是千万记得第一条。美国市场在过去五年经历了一波牛市涨得很高,一是因为他们利润率增长得非常多,二是因为很多公司手上有现金,他们回购股票分红,导致每股收益率变高,但其实营业收入并没有增长。因此,明年美股的分化问题会非常严重。欧洲及日本市场,因为政府在印钞,融资成本很低,机会还是会有。

     

    武芹:

     

    “经济”与“投资”是两个不同的概念,在经济形势不好的情况下,投资也是能赚钱的。另外,据统计90%的长期回报来自于资产配置,只有10%来自于证券个体的选择,所以要关注大类资产配置。我建议资产中40%-60%投资于二级市场。

     

    谢宛芝:

     

    中国不止是经济结构性改变,股市也在改变。我们很乐观,要有更长远的眼光。现在是配置海外资产很好的时间点。今年国内股票和债券在一个方向变动,关联性过大,而做海外配置就能选择关联性小的资产来分散整体风险。如果对海外市场不了解,可以找亚搏体育这种专家。

     

    张淑婉:

     

    股市很难找到最好的点,在相对低点就可以进场,我认为现在港股就是很好的点。2016年A股很有可能没有今年上半年的强势,投资需要择股。

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